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5月制造業PMI小幅回落 高技術制造業延續高景氣

時間:2019-10-09 02:14點擊:
  

  國家統計局日前發布了5月中國采購經理指數運行情況。數據顯示,5月份,中國制造業采購經理指數(PMI)為49.4%,比上月回落0.7個百分點。其中,生產指數為51.7%,仍位于臨界點之上,表明制造業生產繼續保持擴張態勢。此外,業內人士認為,高技術制造業延續高景氣,當前內需仍較為穩健,對沖工具箱或更偏重結構性、社會政策等。

  具體來看,在構成制造業PMI的5個分類指數中,生產指數為51.7%,比上月回落0.4個百分點,仍位于臨界點之上。新訂單指數為49.8%,比上月下降1.6個百分點,位于臨界點之下,表明制造業市場需求有所回落。原材料庫存指數為47.4%,比上月回升0.2個百分點,位于臨界點之下,表明制造業主要原材料庫存量降幅有所收窄。從業人員指數為47.0%,比上月下降0.2個百分點,位于臨界點之下,表明制造業企業用工量回落。供應商配送時間指數為50.9%,比上月上升1.0個百分點,位于臨界點之上,表明制造業原材料供應商交貨時間有所加快。

  “從行業看,高技術制造業延續高景氣。高技術制造業PMI為52.1%,高于制造業總體2.7個百分點,連續3個月位于52.0%及以上景氣區間。從產需情況看,高技術制造業的生產指數和新訂單指數均繼續保持在55.0%以上,呈較快發展態勢。”恒大經濟研究院院長任澤平說。

  興業證券股份有限公司首席經濟學家王涵指出,生產、新訂單均繼續回落,顯示需求較為低迷,企業生產仍相對謹慎。考慮到購進價格指數與PPI環比走勢一致,5月PPI環比可能有回調的壓力。海通證券首席經濟學家、海通證券研究所副所長姜超表示,主要分項指標中,需求、生產雙雙放緩,價格回落,庫存回補。但需求下滑主要受外需拖累,內需仍較穩健。

  任澤平也認為,內需相對穩健,主要受地產和基建投資支撐,與建筑業商務活動指數保持高位一致。減稅降費、降低企業融資成本可能對沖部分盈利壓力。從政策看,積極的財政政策應繼續推進落實減稅降費,穩健的貨幣政策應疏通寬貨幣到寬信用的傳導機制,加大金融供給側結構性改革。

  “政策難以大收大放,對沖工具箱或更偏重結構性、社會政策等。”王涵說,在“房住不炒”方向不改的背景下,政策恐難大規模寬松。在外需疲弱的不確定下,對沖政策在需求端的重心可能將是制造業和居民消費;而供給端可能將著力于金融改革以提升其服務實體經濟的質效;同時從近期國務院常務會議來看,解決就業等社會政策可能也是工具箱中相對較為優先的選擇。

  

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